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第一章 导论1

第一节 研究问题的提出1

一、“惯性现象”与“反转现象”的发现2

二、惯性与反转现象引发的学术争论4

三、惯性与反转能否从投资者理性行为的角度解释？5

四、建仓过程能否解释惯性与反转？7

第二节 主要概念的界定9

一、惯性策略与反转策略9

二、建仓和建仓过程11

三、套利和套利者21

四、信息和私有信息24

五、知情投资者、机构投资者和套利者29

六、理性和理性预期30

第三节 选题的目的和意义33

一、从理性行为（建仓）的角度解释惯性与反转现象33

二、考察狭义建仓（头寸构筑）行为的动机、方式和影响36

三、考察惯性与反转、成交量变化、机构投资者建仓三者之间的关系37

第四节 研究思路、方法和创新点38

一、研究逻辑和思路38

二、本书技术路线图40

三、本书创新点42

第二章 文献综述44

第一节 1970年以前对惯性与反转现象的争论45

一、股票技术分析对惯性与反转的认识45

二、随机游走学派对技术分析的批判46

三、有效市场假说的提出：不可能存在惯性与反转49

第二节 1970年以后对惯性与反转现象的重新认识52

一、惯性现象的实证研究53

二、反转现象的实证研究61

第三节 对惯性与反转现象的解释与争论63

一、传统金融学的解释63

二、行为金融学的解释67

三、对行为金融学解释的评价72

第四节 有关建仓的文献综述76

一、广义建仓的文献回顾76

二、对机构投资者惯性与反转交易的研究77

第五节 有关狭义建仓的文献79

一、机构投资者的“隐秘交易”79

二、行为金融学对狭义建仓的研究82

第三章 建仓导致惯性、反转现象的原因分析84

第一节 机构投资者建仓过程产生的原因85

一、机构投资者套利机会的来源——基本面分析及其成本85

二、建仓的前提——机构投资者的经营杠杆与“头寸构筑”88

三、建仓的主观原因——股票套利风险90

四、建仓的客观原因——股票市场结构的特性91

第二节 建仓过程与股票流动性（成交量）之间的关系92

一、股票市场结构特性产生的流动性风险93

二、建仓过程与股票成交量的相互影响关系96

第三节 从证券设计的角度看股票收益的惯性和反转100

第四节 建仓导致股票价格的惯性和反转103

第四章 惯性、反转现象与机构投资者建仓交易策略107

第一节 有关知情投资者“交易策略”的文献综述108

第二节 不同建仓交易策略导致的惯性与反转现象111

一、利好私有信息建仓交易策略111

二、利空私有信息建仓交易策略113

第三节 成交量、建仓、惯性与反转三者之间的联系114

一、多头建仓过程对成交量的影响114

二、空头建仓过程对成交量的影响115

第五章 惯性、反转现象与成交量的实证研究118

第一节 证券成交量实证研究的文献回顾118

一、国外成交量实证研究的发展118

二、关于惯性、反转现象与成交量之间关系的文献121

三、对极高（低）成交量的实证研究124

第二节 研究假设与变量设计127

一、研究假设127

二、研究样本与变量选取129

三、研究设计131

第三节 成交量极小值——惯性下降转为惯性上升133

一、上证指数的实证结果133

二、个股样本的实证结果135

第四节 成交量极大值——惯性上升转为惯性下降136

一、上证指数的实证结果136

二、个股样本的实证结果138

第六章 机构投资者建仓导致惯性与反转的实证研究140

第一节 研究假设与变量设计140

一、研究假设140

二、研究样本与变量选取143

三、研究设计及其对股权分置改革的特殊考虑144

第二节 成交量极大值与平仓的实证研究146

第三节 成交量极小值与建仓的实证研究154

第七章 结论与后续研究159

第一节 本书主要结论159

一、从理性“建仓”行为角度对惯性与反转现象的解释159

二、建仓（“头寸构筑”）行为的动机、原因的理论框架160

三、成交量变化、机构投资者建仓、惯性与反转现象之间的关系160

第二节 政策建议162

一、建立、完善卖空机制162

二、进一步去除股权分置的遗留影响163

三、鼓励机构投资者的长期投资行为163

第三节 局限性与后续研究164

一、局限性164

二、后续研究166

致谢168

参考文献172

作者简历及发表的学术论文与研究成果188